Bureau Veritas

52% Bureau Veritas
Évaluation et certification

370 000 clients dans plus de 140 pays • 1 000 bureaux et laboratoires • 47 000 collaborateurs

(1) Ajusté part du Groupe.

Implications des équipes Wendel
Conseil  d'administration :
Frédéric Lemoine (vice-Président), Ernest-Antoine Seillière,
Jean-Michel Ropert,
Stéphane Bacquaert,
(membres du Conseil)
Comité des rémunérations et nominations : 
Frédéric Lemoine (Président)
Comité stratégique :
Frédéric Lemoine (Président)
Comité d’audit :
Jean-Michel Ropert
Comité des risques :
Stéphane Bacquaert

Fondement de la décision d’investissement

Bureau Veritas est solidement positionné sur des marchés portés par des tendances très favorables, en particulier la multiplication et le renforcement des réglementations et normes QHSE, l’externalisation et la privatisation des activités de contrôle et d’inspection, les exigences croissantes en matière de maîtrise des risques de santé et d’environnement et enfin, la globalisation des échanges commerciaux. Les marchés de Bureau Veritas comportent de nombreuses barrières à l’entrée telles que la nécessité de disposer des agréments et accréditations dans chaque pays pour pouvoir exercer son activité, de bénéficier d’un réseau géographique dense, tant au niveau local
qu’international, d’offrir une gamme étendue de services d’inspection, en particulier pour servir les grands comptes, d’apporter des solutions à forte valeur ajoutée au travers d’une expertise technique de premier plan et de jouir d’une réputation d’indépendance et d’intégrité.

Wendel : accélérateur de développement

Au cours des treize dernières années, le chiffre d’affaires du Groupe a été multiplié par plus de cinq et le résultat opérationnel ajusté par plus de 12. Plus de 70 acquisitions ont été réalisées depuis 2001 contribuant ainsi à une croissance du chiffre d’affaires de l’ordre de 15 % par an. Afin d’amplifier son développement, Wendel a introduit avec succès Bureau Veritas en Bourse en octobre 2007. Cette opération a permis d’accroître la notoriété du Groupe et sa capacité à attirer et retenir
les meilleurs collaborateurs.

Un modèle économique efficace de croissance rentable

Après plus de dix ans de forte croissance organique et externe, Bureau Veritas a su gérer une crise économique mondiale dont l’ampleur n’avait pas été observée depuis les années 1950 et démontre ainsi la résistance opérationnelle du Groupe. Malgré le ralentissement en fin d’année, l’activité est en progression de 4 % sur l’ensemble de l’exercice 2009 et le résultat net ajusté part du Groupe en hausse de 18 %.

Dans un contexte de récession mondiale, les activités de Bureau Veritas ont globalement bien résisté, grâce à leur caractère récurrent et à la poursuite de la croissance dans les économies émergentes dans lesquelles le Groupe réalise désormais plus de 40 % de son chiffre d’affaires.

Bureau Veritas a agi très rapidement pour adapter son organisation, contenir les coûts et améliorer ses performances en matière de marges et de cash-flows. La marge opérationnelle en amélioration constante depuis quinze ans a atteint un niveau record de 16,4 %. Cette réussite est le fruit des programmes de contrôle des coûts et du déploiement progressif de nouveaux processus automatisés de production. La génération de cash-flow est en forte croissance, permettant de ramener l’endettement à un niveau très faible de moins de 1,4 fois son EBITDA

Perspectives

En 2010, Bureau Veritas anticipe un retour progressif à la croissance organique au cours de la seconde partie de l’exercice dès lors que les activités des divisions cycliques auront cessé de décroître. Le Groupe se donne pour objectif de maintenir le niveau de la marge opérationnelle sur
l’ensemble de l’exercice 2010, notamment grâce à la rationalisation du portefeuille de service et au déploiement progressif de nouveaux processus automatisés de production. La forte génération de trésorerie devrait être utilisée pour relancer activement la stratégie de croissance externe.

À plus long terme, les facteurs structurels de croissance du secteur sont intacts : la multiplication et le renforcement des réglementations QHSE, la privatisation/externalisation des activités de contrôle et d’inspection ainsi que la globalisation des échanges commerciaux.
La stratégie de Bureau Veritas est d’investir sur des segments de marchés offrant de forts potentiels tels que le nucléaire, l’énergie offshore et l’efficacité énergétique des bâtiments, de continuer à être le consolidateur de référence du marché, tout en maintenant un niveau élevé de performance opérationnelle.

(*)  hors inspection de matières premières