Deutsch

89% Deutsch
Connecteurs de haute performance

Présent dans 25 pays • 9 usines dans le monde • 2500 personnes • Military Aéro-spaciale : N°2 mondial • Véhicule industriels : N°1 mondial • Offshore : N°1 mondial • 73% des connecteurs est réalisée sur mesure

(1) Résultat opérationnel ajusté avant les écritures d’allocation
d’écarts d’acquisition, les management fees et les éléments
non récurrents
(2) Résultat récurrent du Groupe composé des résultats des
participations à l’exclusion des éléments non récurrents et

des effets liés aux écarts d’acquisition.

Fondement de la décision d’investissement

Deutsch conçoit et produit des solutions connectiques innovantes en étroite collaboration avec les bureaux d’études de ses différents clients. Ses produits se caractérisent par un fort degré d’innovation, une performance exceptionnelle et une haute résistance à des contraintes fortes dans des environnements de fonctionnement très sévères. Tous les produits de Deutsch répondent aux normes de qualité les plus exigeantes. Figurant parmi les leaders mondiaux sur ses marchés, Deutsch bénéficie d’importantes barrières à l’entrée comme les procédures d’accréditation longues auprès des clients, la durée de vie importante des plate-formes, notamment dans l’aéronautique et les engins industriels, ainsi qu’une forte expertise technique et un savoir-faire unique en matière de Recherche et Développement. Deutsch possède ainsi à son actif de nombreuses solutions innovantes telles que la connectique des câblages aluminium pour l’Airbus A380. La croissance du Groupe s’appuie sur des marchés en croissance comme l’aéronautique, l’offshore ainsi que sur des acquisitions ciblées.

Wendel : un soutien actif aux filiales dans la crise

Deutsch, soutenu par Wendel, a obtenu le 12 août 2009 un accord auprès de l’unanimité de ses prêteurs. Il porte sur la stabilisation du capital et des relations avec les banques jusqu’en mars 2010 avec l’application de covenants intérimaires et la mise en place d’un compte de garantie dans la limite de 32 millions d’euros, dont 29 millions d’euros apportés par Wendel. Les équipes de Deutsch et de Wendel joignent actuellement leurs efforts afin de finaliser la renégociation des nouvelles conditions bancaires autour de trois objectifs : renforcer la liquidité du Groupe Deutsch, pérenniser sa solidité financière et soutenir la croissance externe, conditions nécessaires pour accompagner son développement.

Une forte capacité d'adaptation dans des marchés difficiles

En 2009, Deutsch a affiché une baisse sensible de son chiffre d’affaires pour atteindre 447 millions de dollars (décroissance organique de – 30,7 %). La baisse a surtout affecté la division Industrie (décroissance organique de – 49,7 % hors LADD), du fait de son exposition au marché américain des camions, et a été atténuée par une meilleure résistance de la division Aéronautique et Transport (décroissance organique de – 18,4 %). La division Offshore confirme son caractère contra-cyclique et affiche une performance convenable avec une croissance organique des ventes de + 6 %. Dans des marchés qui restent difficiles et qui affectent l’ensemble du secteur, Deutsch affiche une bonne résistance. Le management estime que les parts de marché du Groupe se sont au minimum maintenues. Sur le quatrième trimestre 2009, Deutsch enregistre un redémarrage progressif de son activité (– 14,5 % de croissance organique, contre – 35,2 % sur les neuf premiers mois de l’année). Le fort recul des ventes s’est traduit par une baisse du résultat opérationnel ajusté de 60,2 % pour atteindre 51,4 millions de dollars, faisant ressortir une marge de 11,5 %, contre 19,6 % en 2008. Face à cette forte baisse de l’activité, Deutsch a accentué ses efforts d’adaptation et accéléré l’implémentation des plans de restructuration significatifs (avec notamment réduction du temps de travail et fermeture de trois sites de production). Le Groupe a ainsi multiplié par deux les économies de coûts initialement prévues (total réalisé en 2009 : 55 millions de dollars dont 33 millions de dollars sur la division Industrie et 22 millions de dollars sur la division Aéronautique). Ces efforts conséquents ont permis de limiter la baisse de la marge d’exploitation de 8,1 points. Dans cet environnement économique dégradé, Deutsch a particulièrement mis l’accent sur la génération de trésorerie sans toutefois réduire ses investissements de R&D. La gestion active du BFR, en baisse de 59 millions de dollars sur 2009, la rationalisation des investissements, limités à 16 millions de dollars, ainsi que les économies de coûts substantielles, ont compensé la baisse de l’EBITDA et permis de réduire l’endettement net du Groupe de 20 millions de dollars par rapport à 2008. La dette nette atteint 696 millions de dollars fin 2009.

Perspectives

Dans un environnement économique qui reste marqué par un manque de visibilité, Deutsch poursuit ses plans d’actions afin de préserver sa rentabilité et renforcer sa génération de trésorerie. Les ajustements devraient donc perdurer en 2010 et comprennent notamment le déploiement des activités dans les pays à bas coûts, la rationalisation de l’outil industriel, l’optimisation des programmes d’achats et des processus de fabrication, la réduction du besoin en fonds de roulement et la rationalisation des investissements sans pénaliser la R&D. Deutsch conservera comme priorité le développement de nouveaux produits afin de faire face à la demande de ses clients. Deutsch reste porté à long terme par des fondamentaux solides, tels que le développement rapide de l’électricité comme énergie principale sur un grand nombre de plate-formes industrielles et aéronautiques, le
développement des véhicules hybrides ou électriques, le remplacement des systèmes hydrauliques par des systèmes électroniques et le développement de l’exploitation des hydrocarbures en offshore profond. Deutsch poursuit ainsi l’implémentation des plans d’actions et d’adaptation initiés tôt dans le cycle qui permettront au Groupe de sortir renforcé de la crise économique mondiale.