Materis

76% Materis
Chimie de spécialités pour la construction

Présence dans 24 pays • 360 points de vente de peinture décorative en Europe • 8 800 collaborateurs • 4 activités : Aluminates (Kerneos): N°1 mondial • Adjuvants (Chryso): N°1 en France, N°2 en Europe, N°3 mondial • Mortiers (Parex Group): N°2 en France, N°3 en Espagne, N°4 mondial • Peintures (Materis Paints) : N°1 en France, au Portugal et en Italie, N°3 en Espagne, N°3 en Eurpe

(1) Résultat opérationnel ajusté avant les écritures d’allocation
     d’écarts d’acquisition, les management fees et les éléments
     non récurrents.
(2) Résultat récurrent du Groupe composé des résultats des
     participations, à l’exclusion des éléments non récurrents et 
     des effets liés aux écarts d’acquisition.

Fondement de la décision d’investissement

Materis est un des leaders mondiaux des matériaux de spécialités pour la construction avec des positions de leadership dans les aluminates, les adjuvants, les mortiers et les peintures. Materis bénéfi cie de fortes barrières à l’entrée résultant d’une couverture géographique mondiale (aluminates), de produits à forte valeur ajoutée et d’une forte proximité avec ses clients (adjuvants, mortiers et peintures), de marques haut de gamme et d’un réseau de distribution intégré de plus de 360 points de vente en Europe (peintures). Avec 22 % de son chiffre d’affaires réalisé dans les pays émergents (Asie, Amérique latine et Bassin méditerrannéen), et plus de 50 % réalisé sur les marchés de la rénovation, Materis a démontré ses qualités de résistance et offre des perspectives de croissance significatives.

Wendel : un soutien actif aux filiales dans la crise

Le 25 juin 2009, Wendel a annoncé le succès de la renégociation de la dette bancaire de Materis, approuvée par 99,25 % des prêteurs. L’accord comprend une sécurisation de la liquidité jusqu’en 2013 (report des échéances, capitalisation des intérêts de la dette mezzanine, capacité de 100 millions d’euros pour financer des investissements industriels et des acquisitions, ligne d’affacturage de 40 millions d’euros), l’ajustement des covenants bancaires sur la base d’un nouveau plan d’affaires, l’autorisation de procéder à du rachat de dettes et un apport de 45 millions d’euros, dont 36 millions d’euros pour Wendel et 9 millions d’euros pour près de 660 managers investisseurs de Materis.

Un modèle résilient dans un contexte économique dégradé 

En 2009, le chiffre d’affaires de Materis a affiché une baisse de – 8,7 % pour atteindre 1 704 millions d’euros. Après un premier semestre en baisse organique de – 10,9 %, liée à une forte dégradation des volumes sur les marchés finaux (– 14 %), ainsi qu’à un effet de déstockage important, Materis a connu au cours du second semestre une amélioration au mois le mois et a contenu la baisse organique à – 5,5 %. Sur l’année, le Groupe a pu bénéficier d’augmentations de prix associées à une amélioration de son offre produits, les deux ayant conduit à un effet positif de + 2,9 % au niveau du chiffre d’affaires.

Malgré un environnement dégradé, avec pour impact majeur un ralentissement prononcé du chiffre d’affaires, Materis a su mettre en oeuvre des plans d’adaption significatifs afin de préserver au mieux son niveau de rentabilité opérationnelle. Pour l’année 2009, le résultat opérationnel ajusté ressort à 184,9 millions d’euros, en baisse de 13,9 %, et faisant ressortir une marge de 10,9 % (contre 11,5 % en 2008). La bonne résilience des marges s’explique essentiellement par une amélioration de la marge brute du fait des hausses de prix et des améliorations de son offre produits opérées sur l’année, mais aussi par des économies de coûts fixes (60 millions d’euros), dans l’ensemble du groupe.

La dette financière nette de Materis est en légère baisse à 1 757 millions d’euros, illustrant une génération de trésorerie solide malgré un contexte de marché dégradé, et l’impact en fonds propres ajusté du paiement des frais liés à la renégociation bancaire. Afin de contrebalancer l’impact défavorable de la loi LME (loi de modernisation de l’économie en France), Materis a poursuivi une gestion active de son BFR (relances clients, réduction des stocks), dont les effets devraient perdurer en 2010.

Perspectives

Dans un environnement mondial qui reste significativement dégradé et volatile, Materis poursuit ses plans d’adaptation afin de préserver rentabilité et génération de trésorerie. Le Groupe poursuivra ses initiatives en matière d’innovation et de croissance organique afin de compenser partiellement les baisses de volumes par une amélioration constante de son offre de produits et services. En 2009, Materis Paints a créé une joint venture avec des chercheurs de renom afin de développer de nouvelles gammes de peintures aux propriétés innovantes (anti-salissures, autonettoyantes, etc.) à partir de nanotechnologies. Au cours des cinq prochaines années, la croissance organique sera un axe majeur de développement. Materis reste porté, à moyen terme, par des catalyseurs forts à savoir les besoins structurels de nouveaux logements (accroissement du nombre de propriétaires, tendance démographique favorable et déficit de logements dans les marchés matures et les marchés émergents), la croissance régulière de parcs de logements à rénover et les nouveaux standards en terme d’efficacité énergétique soutenus par les gouvernements