Orientations stratégiques 2017-2020 

Wendel a pour objectif  de créer de la valeur par le développement dans la durée de ses actifs, en encourageant activement les sociétés à réaliser des investissements générateurs de croissance organique et de rentabilité et en les accompagnant dans des opérations de croissance externe. Fin 2016, Wendel a annoncé ses orientations stratégiques 2017-2020. 

Poursuite de la création de valeur fondée sur   

  • le développement ambitieux et attentif des entreprises du Groupe ;
  • des investissements diversifiés capturant les tendances de long terme ;
  • l’internationalisation accrue de nos entreprises, de nos équipes et de nos partenaires ; et
  • une structure financière optimisée avec moins de 3 Md€ de dette nette et un cash-flow  moyen positif.

Des orientations claires et quantifiées

  • Si Wendel investit 3 à 4 milliards d’euros de fonds propres d'ici à 2020, en fonction des conditions de marché, 500 millions à 1 milliard d’euros pourraient venir de partenaires partageant notre vision sur les investissements concernés.
  • Constitution d’un portefeuille avec environ 50 % d’actifs non cotés, avec 10 grands actifs au sein de Wendel et d’autres sociétés plus petites au sein d’Oranje-Nassau Développement.
  • 200 à 500 millions d’euros de fonds Wendel par opération en Afrique, en Europe et en Amérique du Nord, 50 à 200 millions d’euros de fonds Oranje-Nassau Développement par opération principalement en Afrique et en Asie du Sud-Est.
  • Taux de retour moyen aux actionnaires à deux chiffres, avec un dividende en croissance année après année et en ligne avec l’objectif de taux de retour moyen aux actionnaires, ainsi qu’avec des rachats d’actions réguliers et opportunistes.

Pour en savoir plus - Présentation Investor Day 2016

 

Profil des investissements

Wendel investit sur le long terme comme actionnaire majoritaire ou de premier rang dans des sociétés principalement non cotées, ayant des positions de leader, afin d’accélérer leur croissance et leur développement. 

Le groupe Wendel a un modèle d’investissement majoritairement focalisé sur des entreprises qui regrouperont un maximum des critères suivants :

  • dans des pays bien connus de Wendel, notamment basées en Europe et en Amérique du Nord ou encore dans de nouveaux pays avec des partenaires qui y sont déjà solidement implantés ;

  • ayant des expositions très internationales ;
  • des équipes managériales de qualité ;
  • n° 1 ou n° 2 sur leurs marchés ;
  • dans des secteurs à fortes barrières à l’entrée ;
  • avec de solides fondamentaux et notamment des cash-flows prévisibles et récurrents ;
  • présentant un fort potentiel de croissance rentable, et à long terme, passant à la fois par la croissance organique, des acquisitions relutives ; et
  • une forte exposition aux zones à forte croissance et/ou aux grandes tendances économiques de long terme.

De par son statut d’actionnaire de long terme, Wendel privilégie des situations spécifiques telles que :

  • contrôle ou co-contrôle immédiat ou par étapes ;
  • besoin d’un actionnaire de référence de long terme ;
  • réinvestissement possible dans la durée pour accompagner la croissance externe ou organique.

Wendel ne réalise pas d’investissement dans des secteurs dont l’image nuirait à celle de la Société et à ses valeurs.

Oranje-Nassau Développement

Wendel s’est organisé début 2011 pour saisir les opportunités de croissance, de diversification ou d’innovation.

Oranje-Nassau Développement regroupe les investissements de montants unitaires de plus petite taille que Wendel ne le fait directement. Oranje-Nassau Développement a été très actif depuis sa création , avec les acquisitions, de Parcours, spécialiste indépendant de la location longue durée de véhicules aux professionnels, de Mecatherm, leader mondial des équipements pour la boulangerie industrielle, de Nippon Oil Pump, leader japonais des pompes trochoïdes et moteurs hydrauliques, et de CSP Technologies, spécialiste du conditionnement plastique de haute performance, ainsi que les prises de participation dans exceet, leader européen des systèmes électroniques intelligents embarqués, et dans Saham Group, acteur majeur panafricain de référence dans les secteurs de l’assurance, de la santé et des centres de relation client, pour un total de fonds propres investis d’environ 760 M€. Lorsque le montant investi a atteint 200 M€, les investissements réalisés ont vocation à apparaître dans les investissements principaux de Wendel, comme cela a été le cas pour IHS début 2014.

Acquisitions réalisées par les filiales et participations

La croissance par acquisition fait partie intégrante du modèle de développement des sociétés du Groupe. Celles-ci comprennent toutes dans leur plan de développement une part non négligeable de leur croissance dans des acquisitions, généralement de petite et moyenne taille, qui restent les plus créatrices de valeur. Les équipes de Wendel accompagnent les sociétés du Groupe dans la recherche d’acquisitions relutives, dans le déploiement de leur stratégie de croissance externe, ainsi que dans la mise en place des financements nécessaires.

Un modèle entrepreneurial

Afin d’associer ses principaux managers à la création de valeur du Groupe, Wendel a mis en place des systèmes de co-investissements leur permettant d’investir à titre personnel dans les actifs dans lesquels le Groupe investit. Ils sont ainsi soumis aux risques et associés aux bénéfices de ces investissements sur leur patrimoine propre. Il existe également différents systèmes d’association des équipes de direction à la performance de chaque entité. Pour les filiales et participations cotées (Bureau Veritas, Saint-Gobain), il existe des plans d’attribution d’options de souscription et d’achat et/ou des plans d’attribution d’actions gratuites. Par ailleurs, pour les filiales non cotées (Cromology, Mecatherm, Stahl, IHS, NOP, CSP Technologies, Constantia Flexibles et Allied Universal), la politique d’association des équipes de direction repose sur un système de co-investissement par lequel les managers sont amenés à investir personnellement des sommes significatives aux côtés de Wendel. 

Success stories :
développer les sociétés dans la durée pour en faire des leaders
 

Wendel accompagne les sociétés sur le très long terme comme Capgemini ou BioMérieux. Il arrive que sa détention soit de plus courte durée. Mais chaque décision est prise dans l’intérêt durable de l’entreprise. Wendel favorise les acquisitions et les investissements industriels et porte une attention constante à l’innovation.

 

CAPGEMINI : 1982-2006

  • 24 années de détention 
  • Création d’un leader mondial du consulting et des services IT
  • Chiffre d’affaires multiplié par 45
  • Mise en Bourse en 1985
  • Multiple d’investissement de 1,5x
  • Montant investi par Wendel : 1 290 millions d’euros

 

 

BIOMÉRIEUX : 1998 - 2007

  • 19 années de détention
  • Création d’un acteur mondial des diagnostics in vitro ; leader mondial en microbiologie clinique et industrielle
  • 330 points d’amélioration de marge sur la période 2003-2007
  • Mise en Bourse en 2004
  • Multiple d’investissement de 4,4x
  • Montant investi par Wendel : 106 millions d’euros

 

 

EDITIS : 2004-2008

  • 4 années de détention
  • 400 points d’amélioration de marge sur la période
  • 6 acquisitions
  • Cession à un acteur industriel du secteur de l’édition, le groupe espagnol Planeta
  • Multiple d’investissement de 2,7x
  • Montant investi par Wendel : 183 millions d’euros

 

 

STALLERGENES : 1993-2010

  • ​17 années de détention
  • Création du leader mondial de l’immunothérapie allergénique
  • Chiffre d’affaires multiplié par 10
  • Cession à une société d’investissement familiale à forte spécialisation industrielle (Ares Life Sciences, fondée par la famille Bertarelli)
  • Multiple d’investissement de 35x
  • Montant investi par Wendel : 12 millions d’euros

 

 

DEUTSCH: 2006-2012

  • 6 années de détention
  • Soutien constant à l’innovation dans la crise
  • 500 points d’amélioration de marge sur la période
  • Cession au leader mondial de l’industrie de la connectivité, le groupe TE Connectivity
  • Multiple d’investissement de 2,5x
  • Montant investi par Wendel : 388 millions d’euros

 

 

LEGRAND : 2002-2013

  • 11 années de détention
  • Spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment
  • 2 002-2012 : 55 % de croissance du chiffre d’affaires
  • Plus de 30 acquisitions
  • Introduction de nouveau en Bourse en 2006
  • Multiple d’investissement de 3,9x
  • Montant investi par Wendel : 659 millions d’euros