PRÉSENTATION DES ACTIVITÉS.

Stahl est le leader mondial des produits de fi nition pour le cuir et des revêtements de haute performance. Ces produits sont utilisés notamment dans les industries de l’habillement, de la chaussure, de l’automobile, de l’ameublement et de la maroquinerie. Stahl commercialise également des produits chimiques et des colorants utilisés en amont de la chaîne de traitement du cuir.

REPRISE DE LA CROISSANCE ORGANIQUE

Après un ralentissement de la croissance au premier semestre dans une conjoncture peu favorable, la croissance organique au second semestre s’est élevée à 3 %, portée par la bonne progression de l’activité des revêtements haute performance (Permuthane). Sur l’ensemble de l’année, la croissance organique est de 1 % et le chiffre d’affaires s’élève à 311 M€.

SOLIDE GÉNÉRATION DE CASH-FLOW

Stahl bénéficie historiquement d’un taux de conversion du résultat brut d’exploitation en cash élevé, supérieur à 70 %, du fait d’une gestion stricte du besoin en fonds de roulement. Ce taux de conversion, (résultat brut d’exploitation – investissements – variation du BFR divisé par le résultat brut d’exploitation) déjà élevé, s’est encore amélioré en 2007 pour être porté à plus de 90 %, grâce aux mesures prises pour réduire davantage le besoin en fonds de roulement.

OPTIMISATION DES COÛTS ET RÉORGANISATION

La direction de Stahl a mis en place un plan pour faire évoluer l’organisation de la société et donc réduire les frais fixes. Ces mesures destinées à améliorer la marge opérationnelle porteront pleinement leurs fruits en 2008. Le nouveau Président-Directeur général, Huub van Beijeren, a fait évoluer l’organisation de la société en la simplifi ant ; il a centralisé les fonctions production, achat et logistique et nommé un Directeur pour chacune d’entre elles. Les actions menées afi n de réduire les coûts ont débuté en juin et portaient essentiellement sur l’Europe et les États-Unis. Le montant de la réduction des frais de fonctionnement porte sur 4 M€ pour le second semestre de 2007.

DÉVELOPPEMENT EN ASIE

Un nouveau Directeur pour la Chine a été nommé afin de conduire une politique d’expansion sur ce très important marché et d’accélérer le développement de la nouvelle usine de Suzhou. Cet investis sement de 17,5 M$ permet à Stahl de pénétrer de nouveaux marchés jusqu’alors diffi cilement accessibles du fait des barrières douanières et des coûts de transport et de livraison élevés. Les tests de production se sont déroulés au cours du premier semestre et les ventes ont démarré au second semestre. En outre, les effectifs de la force de vente ont été doublés au cours des deux dernières années dans cette région, reflétant les efforts continus pour accroître ses parts de marché.

PERSPECTIVES

Stahl est en situation de tirer pleinement parti de la restructuration de 2007, d’amplifier la croissance dans la zone Asie et d’optimiser encore la gestion de son besoin en fonds de roulement. Stahl est maintenant mieux placée que ses principaux concurrents pour tirer pleinement parti des différentes opportunités offertes tant par le marché des produits de finition pour le cuir que des revêtements de haute performance.