Le 16 mars 2023, le Directoire de Wendel a présenté ses nouvelles orientations stratégiques.
Mise en oeuvre d’une politique active de gestion du portefeuille et d’investissement avec l’intention d’investir environ 2 milliards d’euros dans les deux prochaines années, tout en optimisant la flexibilité financière de Wendel ;
Renforcer notre rôle d’actionnaire actif pour créer de la valeur dans le portefeuille
Ambition de développer un métier de gestionnaire d’actifs pour compte de tiers
Nouvelle politique financière
Un objectif de taux de retour moyen aux actionnaires à deux chiffres.
Wendel cherchera à être un actionnaire influent doté de sièges au sein des Conseils d’administration et des Comités clés, aux côtés de partenaires qui partagent sa philosophie.
Wendel recherche des sociétés détenant des positions fortes ou des secteurs en développement qui présentent des perspectives de croissance à long terme et disposent d’un pouvoir de renégociation des prix de vente (pricing power). Wendel devrait généralement rester à l’écart des actifs très cycliques ou à forte intensité capitalistique, et rechercher des sociétés qui ont démontré une résilience à travers les cycles économiques.
Parmi les secteurs attrayants qui satisfont ces critères figurent par exemple les services technologiques et les logiciels, les services aux entreprises, la santé et les activités industrielles à valeur ajoutée. Néanmoins, Wendel demeure opportuniste et pourrait se positionner sur d’autres secteurs qui par ailleurs répondent à ses critères d’investissement.
Le groupe Wendel a un modèle d’investissement focalisé sur des entreprises qui regrouperont un maximum de caractéristiques suivantes, à savoir :
des entreprises qui sont en adéquation avec les valeurs ESG et l’éthique de Wendel et qui sont dirigées par des équipes managériales expérimentées et de premier plan qui partagent la vision du Groupe ;
des entreprises qui mènent des activités s’appuyant sur une ou plusieurs grandes tendances économiques de long terme permettant d’envisager une détention au long cours ;
des entreprises qui sont situées dans des pays bien connus de Wendel : en Europe de l’Ouest (en particulier en France) et en Amérique du Nord (États-Unis et Canada) avec des expositions très internationales ou une stratégie de croissance internationale ;
des entreprises qui représentent idéalement un investissement initial compris entre 300 M€ et 600 M€. Des investissements de plus petites tailles sont également envisagés au travers de Wendel Growth ;
des entreprises qui sont parmi les leaders de leurs marchés et dans des secteurs à fortes barrières à l’entrée. Avec de solides fondamentaux et notamment des cash-flows prévisibles et récurrents ;
des entreprises qui présentent un fort potentiel de croissance rentable, et à long terme, fondé à la fois par la croissance organique et par des acquisitions relutives.
Dans le cadre notamment de l’initiative Wendel Growth, Wendel souhaite davantage s’exposer au secteur des entreprises de très forte croissance. À moyen terme, l’exposition de Wendel Growth devrait représenter 500 millions d’euros.
Initié en 2013, Wendel Growth a, jusqu’ici, principalement souscrit des engagements auprès de plusieurs fonds d’investissement technologiques et de croissance de grande qualité. La priorité est désormais donnée aux investissements en direct et en parallèle Wendel Growth va poursuivre ses investissements au sein de fonds.
L’objectif du Wendel Growth est multiple. Il permet une diversification du portefeuille en s’exposant à des actifs en forte croissance, généralement à composante digitale ou possédant des modèles d’affaires disruptifs. Le Wendel Growth permet aussi de développer l’expertise de ses équipes et celle de ses sociétés de portefeuille sur les innovations technologiques pouvant impacter ou améliorer leurs profils de création de valeur.
L’accompagnement de Wendel se construit autour d’une relation de confiance dont l’ambition est de créer des leaders durables. Les dirigeants de nos participations savent qu’ils peuvent toujours compter sur le conseil et l’appui de Wendel dans leurs projets.
Wendel a pris des engagements importants afin de s’assurer que son fonctionnement interne est conforme à ses valeurs et aux objectifs ESG définis au sein des sociétés du portefeuille.
Toutes les opportunités d’investissement sont systématiquement examinées au regard d’une liste d’exclusions nouvellement définie et d’un test de résilience du modèle d’affaires. La maturité ESG des entreprises est ensuite évaluée dans le cadre d’une diligence ESG approfondie.
Une feuille de route de transformation ESG est définie pour chaque société du portefeuille, sur la base des résultats de la diligence ESG réalisée au préalable. Cette feuille de route inclut systématiquement des éléments liés à l’éco-efficacité opérationnelle, en mettant l’accent sur les questions de changement climatique, ainsi que sur l’innovation ESG des produits et services. Les équipes d’investissement de Wendel et les équipes dirigeantes des sociétés du portefeuille sont également responsabilisées quant aux progrès réalisés dans le cadre de cette feuille de route avec l’alignement de leur rémunération variable sur les performances.
La transformation réalisée au sein de la société sera mise en évidence dans un exit memo (note de sortie) et présentée au Conseil de surveillance. Lorsque les circonstances le permettront, Wendel s’efforcera, chaque fois que possible, d’associer les équipes de la société cédée à la valeur créée.
